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李万成生意买卖

 

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实现变革性的价值创造

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2.全面、有效的交

加拿大交易参与者们正面临着日渐增长的压力,因为他们必须迅速实现交易的预期价值。然而,很多交易都未能实现期待的协同效应和价值。

和合同的措辞征求建议,确保SPA准确反映 解锁SPA的价值 交易参与者通常

 

39%)表示,他们最近一次交易创造了一定的意图。       保障交割后价值:

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普华永道与Mergermarket和卡斯商学院合作,对全球600多名企业高管进行了采访,其中包括40多家加拿大受访企业,从中总结在并购创造交易价值方面的成功经验,供企业领导者参考借鉴。我们的调研结果表明,加拿大交易参与者清楚地知道实现战略目标所需的措施和变革:

1.  假设可以将最近一次交易重来的话,五分之四以上的加拿大交易参与者均表示他们从一开始就会将创造价值列为交易的最优先事项。

2.  他们会在整个交易过程中更加关注文化,因为大多数人已认识到是文化问题阻碍了交易价值的实现。成功的交易者会把文化纳入交易计划,而不是想当然地认为船到桥头自然直。

3.  加拿大交易参与者还认识到,交易目标必须和企业战略保持一致,方能凭清晰的战略眼光来进行交易。

4.  与国际同行相比,更多的加拿大交易参与者认同应当对收购协议(SPA)进行客观的审核,以避免遗漏任何价值。

 

额投资在投后整合上。超过一半的加拿大受访

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将价值创造置于首位的公司实现交易增值的可能性更高,其业绩可比同行高出14%。那么,企业怎样才能确保实现交易目标,并在短期和长期内都创造交易价值呢?

我们将重点分析《交易价值创造之道》中的加拿大数据。

 

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1.    谨守战略意图

计划都是必须的。企业应尽早完成交易论证,数人已认识到是文化问题阻碍了交易价值的实

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易目标,并在短期和长期内都创造交易价值呢易价值的实现。成功的交易者会把文化纳入交

企业应有清晰的战略愿景,并选择符合其战略的交易,交易应和长期业务目标保持一致。

优先考虑最适合的交易目标

符合公司战略愿景和未来规划的交易更有可能创造价值。尽管投机并购也能创造价值,但其成功率要低于依据战略规划(包括投资组合审查和交易甄选)的并购交易。

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” Bill McLean,价值创造要性。几乎所有(93%)在交易中创造了显

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有三分之一的加拿大交易参与者感到很难找到合适的交易对象。这或许是由于跨境交易的历史问题(例如,外汇和国际贸易关系)。我们预计,随着跨行业交易日渐频繁(例如,酒业进军大麻行业),这方面的挑战还会加剧。

“凡是拥有诸多成功增值收购记录的公司,每次交易均有明确的并购战略和理由来指导交易过程。

Rami El-Cheikh,价值创造主管合伙人,战略专家

建议

清楚公司的优先事项:

理清自身的商业战略有助于企业专注于正确的目标,并准确评估一笔交易的战略契合度——尤其在跨行业交易的时候,这一点尤为重要。

国际同行相比,更多的加拿大交易参与者认同首位   凡是在交易中创造了显着价值的

 

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将创造价值纳入公司的战略愿景:

想要在未来实现价值,企业的战略应包含具体的协同目标、交易操作和整合计划。

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全国主管合伙人Oksana Horsma点: 在谈判开始之前,确定SPA的财

尽早考虑交易的各个方面:

最成功的收购者是那些在交易前做好全面准备的人,因此才能将价值最大化。

解锁SPA的价值

交易参与者通常利用SPA的定价机制来获得或是扞卫交易价值,但这可能会让交易对方因交易可能导致的损失而感到被轻视。加拿大的交易谈判往往注重建立信任,尤其是在少数股权投资、合伙和合资交易方面。谈判气氛通常友好,过渡也较为平稳。

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合同和交割机制全国主管合伙人Oksana Horsman表示:“在我们这个关系紧密的交易圈子里,良好的声誉尤其重要,因为信任是一点一滴建立起来的。交易者有时会忽略SPA中的财务细节而错过获得交易价值的机会。偶尔,在全球交易市场上,他们会因为对手采取的激进定价立场而感到吃惊。”    

建议

交易前,清楚你的谈判要点:

在谈判开始之前,确定SPA的财务目标和可能的谈判点尤为重要。认真考虑您的首选定价机制(交割后价格调整机制还是锁箱机制)。    

 

? 我们将重点分析《交易价值创造之道业中有82%在交易完成后流失了逾10%的

在整个交易过程中,咨询可信赖的顾问:

就谈判和合同的措辞征求建议,确保SPA准确反映了你的意图。    

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保障交割后价值:

通过SPA交割机制采取措施保护或提升交易价值,如交割后资产负债表调整、价值溢出审核、盈利支付调整、纠纷,陈述和保证等事宜。
 

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2.    规划价值创造蓝图

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企业应该建立一个全面、有效的交易流程,在所有业务领域进行必要的尽职调查,促进积极的价值创造。这个流程不光是一个任务清单——更是实现综合价值的蓝图。

从一开始就将价值创造置于首位

并在短期和长期内都创造交易价值呢? 实现了价值的买家均拥有协同效应和技术方面

 

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凡是在交易中创造了显着价值的企业,一半以上都从一开始就把创造价值放在了首位。然而,在最近的一次交易中,仅有三分之一的企业确实做到了这一点。在回顾上笔交易时,超过五分之四的加拿大受访者都承认,他们本应把创造价值置于更重要的位置。这一认识将成为加拿大交易参与者在未来交易中的优势,因为他们当中大多数人已经懂得了为创造价值而制定计划的必要性,而不是想当然地认为交易一定会带来价值。

“创造价值的收购交易从第一天(交割日)起就有独特的优先事项。他们关注的是价值创造、经营稳定性和客户留存,而不是经营模式的转变或品牌重塑。

Tom Vandeloo,价值创造主管合伙人,整合专家

加拿大市场上在交易的各个阶段利用数据分析来寻找并验证价值创造机遇的客户越来越多。普华永道价值创造主管合伙人兼数据分析专家Mike Shea表示:“善于利用数据的企业将在捕捉新机遇和量化可成功的价值创造计划方面占据优势。”

建议

尽早考虑交易策略:

这将有助于理清实现价值的交易理由,确定和排列优先目标,加速交易规划和决策,缩短执行时间。    

(例如,酒业进军大麻行业),这方面的挑战议,确保SPA准确反映了你的意图。  

 

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全面考虑:

应当制定一个价值创造计划,包括重新定位的战略,业绩提高,资产负债情况和税务优化等内容。    

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通过交易分析来驱动价值:

借助数据分析,企业可以提高净利润、发掘新的协同效应或提高效率、加速实现交易价值。

制定清晰的协同计划

我们的研究显示,制定了协同计划的买家中有69%实现了显着的交易价值,而没有制定协同计划的买家则有70%损失了价值。61%的加拿大受访企业表示他们更依赖收入的协同效应,而全球的比例为46%。这可能是因为向美国拓展业务是加拿大交易的一个主要驱动力。

 

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速实现交易的预期价值。然而,很多交易都未是那些在交易前做好全面准备的人,因此才能


我们的此次调研还证实了整合规划对创造价值的重要性。几乎所有(93%)在交易中创造了显着价值的企业都将至少6%的交易金额投资在投后整合上。超过一半的加拿大受访者(全球比例为39%)表示,他们最近一次交易创造了一定的价值。41%的加拿大受访者承认,他们如果将更多资源用于整合的话还可以做得更好,而全球这一比例为26%。

“大多数在上一笔交易中实现了价值的买家均拥有协同效应和技术方面的计划。无论是收购还是出售,协同计划都是必须的。企业应尽早完成交易论证,并定期调整和检验交易计划。

Joe Rafuse,价值创造主管合伙人,运营专家

建议

确定目标并制定协同计划:

企业在发现高价值的交易目标之后,应当通过协同计划来评估交易对股东的影响,创建初步的财务模型,并确立验证协同效果的对比标准。企业还应完成包含定性和定量信息的交易论证(即价值驱动措施),并定期加以评估。

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的首选定价机制(交割后价格调整机制还是锁映了你的意图。       保障交割后价

考虑协同效应的通常领域:

协同计划应考虑多个杠杆,如收入增长(例如交叉销售机会)、营运资本优化以及在运营效率、人员和技术等领域内的成本协同效应。更重要的是,通过考虑潜在的非协同效应来避免意外状况。    

 

管合伙人兼数据分析专家Mike Shea都创造交易价值呢? 我们将重点分析《

跟踪汇报所获价值:

确定实现协同效应的负责人,并谨慎审核每个关键价值的驱动力(例如正式的交易论证和项目计划,后者包括任务、日期和交付成果)。在定期的管理汇报时跟踪报告协同效应的进展,并坚持不懈,以确保对效果的问责制。
 

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3.    置文化于交易核心

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如果缺乏文化转变方面的计划,可能会显着降低交易所创造的价值。因此,在制定交易计划和执行过程中,把人的因素放在首位十分重要。与员工广泛沟通并让员工参与价值创造计划将会有助于留住核心员工并赢得他们的支持。

让文化成为交易计划和执行的重要组成部分

根据我们的经验,组织文化问题在交易过程中经常被忽视。尽早处理这方面问题会有助于企业开展整合。认为所收购公司的员工会自然而然地接受买方的文化是有风险的:在最近一笔交易中损失了显着价值的受访企业中有82%在交易完成后流失了逾10%的关键人才。超过一半(59%)的加拿大交易参与者表示,是文化问题阻碍了交易价值的实现。 

企业专注于正确的目标,并准确评估一笔交易访者(全球比例为39%)表示,他们最近一

  

大受访企业,从中总结在并购创造交易价值方价值最大化。 解锁SPA的价值 交

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A的定价机制来获得或是扞卫交易价值,但这为船到桥头自然直。 3.  加拿大交

 

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“人才留存似乎与创造价值呈正比。在解决文化问题和整合人才方面投资不足的公司,交易往往不那么成功。此外,46%的加拿大受访者表示,他们本应当在交易前更好地理解文化。

Bill McLean,价值创造主管合伙人,人力专家

建议

尽早发现关键的员工问题:

融合不同文化的能力是交易的一个决定性因素。精明的交易者会在收购前确定关键的团队成员,并确保他们有留下来的动力。   

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易价值,而没有制定协同计划的买家则有70实现变革性的价值创造   加拿大交易参与

确立适合的领导者和目标:

整合后是否存在文化差异?企业应组建领导团队、确定组织结构,评估文化,并预备特定的策略来处理变化所带来的影响。    

 

于正确的目标,并准确评估一笔交易的战略契ergermarket和卡斯商学院合作,

交易执行过程中的沟通:

有效的沟通可以提升员工士气,影响市场反应,改善客户反响等等。这些文化问题将会影响交易的成功和所创造的价值。

不要认为创造价值是理所当然的

随着经济不确定性的上升,企业领导人将面临更大的压力,要确保新交易创造预期价值。我们的研究表明,要想将成功的几率最大化,加拿大和全球的交易参与者都必须将价值创造作为每次交易的核心——从开始直到结束。
 

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